U kriznim vremenima ljudi počinju razmišljati o nekim stvarima o kojima ranije nisu. Jedna od tih stvari je i ulaganje. Svakodnevno dobivamo impulse iz medija o raznim načinima ulaganja. Mada smo mlada nacija u smislu tržišne ekonomije i svega što ona nosi, mislim da smo razvili određeni odnos prema ulaganjima na tržištu kapitala (burzi). Mnogo ljudi se "brani" i tvrdi da nema novac za ulaganja. Bez obzira koliko ti ljudi zarađivali mislim da trebaju usvojiti filozofiju "prvo plati sebi". No ima i onih koji su odlučili prvo platiti sebi i krenuli u investiranje u svoju budućnost.

Jedan zanimljiv način ulaganja su i dionice. Nismo Wall Street ali ima i kod nas zanimljivih tvrtki koje mogu predstavljati dobro ulaganje. O dionicama su napisane mnoge knjige i članci i neću ovdje ponavljati ono što je stotine puta napisano. Osvrnut ću se na razmišljanje "malog" čovjeka koji ima neki višak novaca koje bi htio uložiti u sredstvo koje će mu donositi korist i zaradu.

Naravno, pitamo se mi mali ljudi kako najbolje odabrati koju igru igrati na burzi i koje dionice odabrati. Na burzi postoji mnogo dnevnih igrača (neću ulaziti u puno stručnih izraza). Oni trguju svakodnevno i zarađuju na toj osnovi (ili pak gube) To su igrači koji žive od burze i trgovine-to su klasični trgovci (neka se ne uvrijede). Ipak mi "normalni" ljudi možda nismo za te igre. To je svakodnevni stres, gledanje u one male "šetajuće" trakice na kojima piše cijena zadnje transakcije, zivkanje brokera, gnjavaža. Na kraju i nismo za to plaćeni (ipak smo mi investitori). Kako da mi "mali" igrači odaberemo dionicu i zaigramo tu igru. Možemo poslušati brokera? Naravno, no neki od nas će reći da najviše vjeruju sebi. Osobno ja sam poslušao brokera i na Belju propustio zaraditi tisuće kuna. Još jednom-brokeri dobivaju proviziju za svaku transakciju, pa što više vi trgujete oni imaju veću proviziju (bilo da vi gubite, bilo da dobivate).

Malo sam proučavao tu problematiku i shvatio da ne treba puno filozofirati već da treba "pitati" najbolje u toj igri. Najbolji je Warren E.  Buffett (jedan od najbogatijih ljudi na planetu). Pametan starčić koji je počeo kao mladac i s posuđenim novcem zaradio milijune a zatim krenuo u investiranja i zaradio  milijarde dollara. Buffet ne trguje samo s dionicama - on je vlasnik i mnogih "poslova-tvrtki" ali to nije sad bitno. Osvrnuti ćemo se na njegovu filozofiju trgovanja dionicama.

Buffett ima jedno dobro pravilo i logično,nadasve, a to je da dionicu promatra kao TVRTKU. Znači ne kao samu dionicu čije vrijednosti svaki dan klize na trakici i izazivaju glavobolju ili ushićenje-već kao tvrtku. E da bi to mogli gledati kao tvrtku treba malo poznavati i čitanje financijskih izvješća. Imate ih na Webu od Zagrebačke burze (ZSE), a često  i na stranicama od same tvrtke koju ciljate.  Postoji i literatura o čitanju financijskih izvještaja (samo malo potražite na Google-u). Posebnu pozornost posvetite kakvu tvrtka ima sposobnost generiranja novca.

Buffett koristi nekoliko načela vezano uz proučavanje tvrtke:

1. Poslovna načela - da se razumije čime se tvrtka bavi. Ako razumiješ poslovanje možeš predvidjeti buduća kretanja u toj branši (ili sektoru)
2. Upravljačka načela - jel' imamo novi Enron (naše neću spominjati) ili je management tvrtke pošten i iskren u poslovanju. Kako usmjeravaju zarađeni novac, je li troše u razvoj ili na nove Audi-je?   
3. Financijska načela - Kolika je dobit na uloženi kapital? Vrlo bitno – je li tvrtka za svaku zadržanu kunu stvorila barem 1 kunu tržišne vrijednosti?
4. Tržišna načela - Tražite jednostavne tvrtke čiju zaradu je relativno lako predvidjeti. Naravno, kupujte ju po atraktivnim cijenama (niskim).

Buffett, naravno, koristi i dosta stručnih pojmove koje ovdje neću spominjati, no vrlo lako se shvate iz literature.

Također je potrebno malo poznavati i fundamentalne pokazatelje dionica, to su male formulice, kao u matematici. Ima ih na domaćim stranicama koje se bave dionicama (meni najdraža - www.mojedionice.com) .

Pored Buffetta tu su zanimljivi igrači i B.Graham, Buffettov učitelj. On je dosta pisao o određivanju vrijednosti tvrtke, njezinoj moći zarađivanja. C.Munger je Buffettov partner  u poslu, on se osvrće i na psihologiju ulaganja: savjetuje izbjegavanje špekulacija, strpljivost i racionalnost.

Budite oprezni kad su drugi "gramzivi" i budite "pohlepni" kad su drugi oprezni.        

Znači, obratite pozornost na pitanja:

Je li razumljivo poslovanje tvrtke?
Je li rukovodstvo  pošteno i iskreno prema dioničarima?
Je li visoka vlasnička zarada?
Je li tvrtka (ili dionica) raspoloživa po  povoljnoj cijeni?

I naravno, ulažite dugoročno...

Autor:Jadran Periša (jadranperisa@aol.com)